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      創新路徑緩解科創企業信貸難

      時間:2016年09月26日 信息來源:本站原創

        繼今年4月投貸聯動試點啟動以來,國家對科創企業的扶持力度不斷加碼。日前,中國銀監會主席尚福林表示,要允許有條件的銀行設立子公司從事科技創新股權投資。但在不少業內人士看來,在落地之前還要突破一些障礙。

          科技創新企業是經濟增長的新動能,對其加大金融支持必不可少。然而目前,我國商業銀行體系提供的服務與科技創新企業的信貸需求之間嚴重不匹配,商業銀行“惜貸”等問題影響著科技創新企業的發展。從這個角度來說,允許有條件的銀行設立子公司從事科技創新股權投資具有破冰意義,是一場及時雨。雖然短時間內大面積推開還要突破障礙,但其以新路徑增強科創企業信貸可得性的思路值得肯定。

          從短期來看,企業以間接融資為主的融資格局很難改變??苿撈髽I具有鮮明的高投入、高風險、高成長、高收益等特征,這與銀行穩健經營的要求不符。在現行吃利差的格局下,科創企業對銀行來說,只有承擔高風險的義務,而無分享高利潤的權利。一味要求銀行對科創企業進行信貸支持,顯然有些強人所難,必然難以收到預期效果。但若允許銀行成立子公司,以股權投資的形式分享科創企業的高成長、高收益,在風險既定的情況下,無疑有助于提高銀行的積極性。從全球銀行業發展趨勢及互聯網金融挑戰來看,銀行利差收入持續下降成為必然,銀行必須轉型尋求利差以外的收入,而科創企業高成長、高收益的特性為其轉型提供了契機。

          當然,銀行設立子公司進行股權投資并不能完全滿足科創企業的金融需求,也存在一定的局限性。比如,拉長了銀行管理鏈,增加了營運難度和管理成本;銀行較大資金進入風險投資領域,并不符合銀行穩健經營原則,等等。因此,有必要鼓勵銀行再創新一些路徑扶持科創企業發展。其中,在信貸利率的基礎上分享收益應該是可行的。銀行不宜過度追逐“高風險”“高收益”,因為其是國家經濟安全的基石,一旦發生金融風險不堪設想。所以,不妨走一條“折中路線”。首先,銀行仍然按照目前利率、抵押、信用評估等進行信貸業務,并不介入股權,仍是債權關系。即使發生破產清算,債權也優先于股權,不至于顆粒無收。其次,允許提前建立利益分享的契約約束,允許銀行在利息的基礎上,通過咨詢費用等中間業務的方式,在企業實現利潤后分享其高成長、高收益。對銀行來說,這是“熟門熟路”的,與股權投資相比,是一個更為穩健的利潤分享機制。既不需要承擔進入新領域的管理成本、學習成本,也不需要過度承擔股權帶來的風險。對科創企業來說,既獲得了前期的資金需求,又不至于過早分散股權,進行適度的利潤分享也在情理之中。如果能夠實施,這或許真的是雙贏之舉。(中國財政科學研究院應用經濟學博士后 盤和林)


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